在1997年亞洲金融危機以前，東南亞國家的經(jīng)濟已經(jīng)連續10年高速增長(cháng)。伴隨著(zhù)經(jīng)濟的高速增長(cháng)，這些國家的銀行信貸額以更快的速度增加，短期外債也達到前所未有的水平。其中相當部分投向房地產(chǎn)。投資的增加導致資產(chǎn)價(jià)格膨脹(主要是泰國和馬來(lái)西亞)。此外，匯率制度缺乏彈性也使得大量外債沒(méi)有考慮匯率風(fēng)險。這些都為危機的發(fā)生埋下了伏筆。危機首先從泰國爆發(fā)。1997年3月至6月期間，泰國66家財務(wù)公司秘密從泰國銀行獲得大量流動(dòng)性支持。此外，還出現了大量資本逃離泰國。泰國中央銀行將所有的外匯儲備用于維護釘住匯率制度，但仍然以失敗告終。7月2日，泰國財政部和中央銀行宣布，泰幣實(shí)行浮動(dòng)匯率制，泰銖價(jià)值由市場(chǎng)來(lái)決定，放棄了自1984年以來(lái)實(shí)行了14年的泰幣與美元掛鉤的一攬子匯率制。這標志著(zhù)亞洲金融危機正式爆發(fā)。很快，危機開(kāi)始從泰國向其它東南亞國家蔓延，從外匯市場(chǎng)向股票市場(chǎng)蔓延。7月9日，馬來(lái)西亞股市指數下跌至18個(gè)月來(lái)最低點(diǎn)。菲律賓、馬來(lái)西亞等國中央銀行直接干預外匯市場(chǎng)，支持本國貨幣。7月11日，印度尼西亞、菲律賓擴大本國貨幣的浮動(dòng)范圍。8月4日，泰國央行行長(cháng)被迫辭職，新的央行行長(cháng)猜瓦特上任。8月13日，印尼財政部和印尼銀行聯(lián)合宣布，放棄釘住美元的匯率政策，實(shí)行自由浮動(dòng)匯率制度，印尼盾大幅下跌55%。隨著(zhù)危機的發(fā)展，以國際貨幣基金組織為首的國際社會(huì )開(kāi)始向危機國家提供了大量援助。但這些國家的金融市場(chǎng)仍在惡化，并波及香港和美國市場(chǎng)。危機國家在采取措施穩定金融市場(chǎng)和金融體系時(shí)，也開(kāi)始進(jìn)行經(jīng)濟和金融改革。8月11日，由國際貨幣基金組織主持的援助泰國國際會(huì )議在東京舉行。經(jīng)過(guò)協(xié)商，確定對泰國提供約為160億美元的資金援助，以穩定泰國的經(jīng)濟和金融市場(chǎng)秩序。香港特區政府首次動(dòng)用外匯基金，提供10億美元，參與泰國的貸款計劃。9月1日，菲律賓股票市場(chǎng)繼續下跌，菲股綜合指數擊穿2000點(diǎn)防線(xiàn)，最后以1975.20點(diǎn)收盤(pán)，是四年來(lái)最低記錄。9月4日，韓元對美元匯率跌到了韓國至1990年3月實(shí)行市場(chǎng)平均匯率以來(lái)的最低點(diǎn)，收盤(pán)價(jià)是906韓元兌換l美元。10月7日，菲律賓比索跌至歷史新低點(diǎn)，全天平均交易價(jià)首次跌破1美元兌換35比索大關(guān)，達到1美元兌換35.573比索。10月24日，泰國頒布支持金融部門(mén)重組的緊急法令。10月28日，這是當年世界股市最黑暗的一天，美國、香港股市均跌破歷史記錄。香港恒生指數下跌1438點(diǎn)，以9059點(diǎn)收市，這是自1996年以來(lái)恒生指數首次跌破10000點(diǎn)。10月31日，印度尼西亞宣布銀行處置一攬子計劃；關(guān)閉16家商業(yè)銀行，對其他銀行的存款實(shí)行有限擔保。11月1日，國際貨幣基金組織總裁康德蘇宣布，國際社會(huì )將向印尼提供280億美元的緊急援助貸款，以幫助其穩定國內金融市場(chǎng)。11月中旬，泰國政府更迭。11月18日，韓國中央銀行宣布，央行通過(guò)回購協(xié)議向商業(yè)銀行和證券公司提供2萬(wàn)億韓元，以緩和資金短缺情況。12月23日，世界銀行批準向韓國提供30億美元的貸款，作為IMF財政援助的一部分，幫助韓國擺脫危機。1998年，在經(jīng)過(guò)最初的動(dòng)蕩后，一些國家的金融市場(chǎng)開(kāi)始趨于穩定。多數危機國家的政府加大了改革經(jīng)濟和金融系統的努力。但在印尼，經(jīng)濟危機已經(jīng)演化為社會(huì )和政治危機，最終導致蘇哈托的下臺和政府更迭。馬來(lái)西亞實(shí)行了外匯管制，受到西方國家的批評和指責。1月，韓國政府與國外債權人達成重新調整短期債務(wù)的協(xié)議。1月26日，印度尼西亞銀行重組機構成立并宣布實(shí)行全面的擔保。2月，印尼總統蘇哈托解除了印尼中央銀行行長(cháng)吉萬(wàn)多諾的職務(wù)，任命中央銀行董事薩比林為新行長(cháng)。3月31日，韓國政府決定向外資全面開(kāi)放金融業(yè)。5月4日，泰國中央銀行行長(cháng)猜瓦特宣布辭職。5月17日，印尼雅加達14日發(fā)生暴動(dòng)后，所有銀行都停止營(yíng)業(yè)。5月21日，蘇哈托總統下臺。6月5日，國際貸款人和印度尼西亞公司就債務(wù)重組達成協(xié)議。6月29日，韓國金融監督委員會(huì )宣布，關(guān)閉五家經(jīng)營(yíng)不善的銀行。8月14日，泰國宣布全面的金融部門(mén)重組計劃，包括公共部門(mén)對銀行資本充足率的干預。9月，馬來(lái)西亞開(kāi)始實(shí)行外匯管制。12月31日，由新橋資本公司牽頭的國際財團購買(mǎi)了韓一銀行51%的股權，成為韓國首家由外資控股的商業(yè)銀行。1999年，伴隨著(zhù)外部環(huán)境的改善，多數國家的經(jīng)濟開(kāi)始出現增長(cháng)，但是經(jīng)濟結構的調整和金融體系的改革仍然滯后。2月9日，韓國銀行業(yè)1998年因金融危機而遭受的損失達到創(chuàng )紀錄的14.48萬(wàn)億韓元。3月13日，印尼政府宣布，關(guān)閉38家經(jīng)營(yíng)不善的私營(yíng)銀行，并對另外七家銀行實(shí)行接管。3月23日，韓國1998年經(jīng)濟增長(cháng)率為-5.8%，為近45年來(lái)最大幅度經(jīng)濟衰退。7月，東南亞開(kāi)始擺脫金融危機的陰影。上半年各國國內生產(chǎn)總值增速為：新加坡1.2%、菲律賓1.2%、馬來(lái)西亞1.6%、泰國-3.5%、印尼-10.3%。2000年～2002年，危機國家在經(jīng)濟穩定的背景下繼續推進(jìn)經(jīng)濟結構調整。但是除韓國和馬來(lái)西亞，其他國家結構調整進(jìn)展緩慢。銀行系統的不良資產(chǎn)率出現不同程度的下降，但是這不包括已經(jīng)剝離出去的不良資產(chǎn)。印尼不良資產(chǎn)處置緩慢，而泰國在2001年才開(kāi)始從商業(yè)銀行中剝離不良資產(chǎn)。2001年6月，泰國成立國有資產(chǎn)管理公司(TMAC)。2002年3月，印尼將全國最大的零售銀行中亞銀行出售給美國一家投資公司。2002年4月，韓國銀行業(yè)告別連續4年的虧損，實(shí)現凈利潤39.9億美元。2002年5月，韓國宣布將提前向亞洲開(kāi)發(fā)銀行和世界銀行等機構歸還38億美元貸款。

1997年亞洲金融危機爆發(fā)的真正原因，今天終于知道了