幾方面的原因： ⒈喬治?索羅斯的個(gè)人及一個(gè)支持他的資本主義集團的因素； ⒉美國經(jīng)濟利益和政策的影響； ⒊亞洲國家的經(jīng)濟形態(tài)導致。 一：?jiǎn)讨?索羅斯的個(gè)人及一個(gè)支持他的資本主義集團的因素： “金融大鱷”“一只假寐的老狼”是對這個(gè)金融怪才的稱(chēng)謂。他曾說(shuō)過(guò)，“在金融運作方面，說(shuō)不上有道德還是無(wú)道德，這只是一種操作。金融市場(chǎng)是不屬于道德范疇的，它不是不道德的，道德根本不存在于這里，因為它有自己的游戲規則。我是金融市場(chǎng)的參與者，我會(huì )按照已定的規則來(lái)玩這個(gè)游戲，我不會(huì )違反這些規則，所以我不覺(jué)得內疚或要負責任。從亞洲金融風(fēng)暴這個(gè)事情來(lái)講，我是否炒作對金融事件的發(fā)生不會(huì )起任何作用。我不炒作它照樣會(huì )發(fā)生。我并不覺(jué)得炒外幣、投機有什么不道德。另一方面我遵守運作規則。我尊重那些規則，關(guān)心這些規則。作為一個(gè)有道德和關(guān)心它們的人，我希望確保這些規則，是有利于建立一個(gè)良好的社會(huì )的，所以我主張改變某些規則。我認為一些規則需要改進(jìn)。如果改進(jìn)和改良影響到我自己的利益，我還是會(huì )支持它，因為需要改良的這個(gè)規則也許正是事件發(fā)生的原因。” 眾所周知，索羅斯對太銖的炒作是亞洲金融風(fēng)暴的導火線(xiàn)。他是一個(gè)絕對有實(shí)力，有能力的金融家，然而通過(guò)玩弄亞洲國家政權，來(lái)達到他獲得巨額資本的目的顯然是卑劣的。 二：美國經(jīng)濟利益和政策的影響： 1949年，新中國成立預示者社會(huì )主義陣營(yíng)的建立。美國，作為資本主義頭號強國，有了危機感。他通過(guò)強大的經(jīng)濟后盾在亞太地區建立起一個(gè)資本主義的統一戰線(xiàn)：韓國，日本，臺灣直至東南亞，都成為美國的經(jīng)濟附庸。這給亞洲一些國家飛速發(fā)展帶來(lái)了經(jīng)濟支持。七十年代，東南亞一些國家的經(jīng)濟迅猛發(fā)展。 但是，1991年，蘇聯(lián)解體標志著(zhù)社會(huì )主義陣容的瓦解。美國當然不允許亞洲經(jīng)濟繼續如此發(fā)展，于是，他開(kāi)始收回他的經(jīng)濟損失。對于索羅斯的行為，他是縱容的。 三：亞洲國家的經(jīng)濟形態(tài)導致： 新馬太日韓等國都為外向型經(jīng)濟的國家。他們對世界市場(chǎng)的依附很大。亞洲經(jīng)濟的動(dòng)搖難免會(huì )出現牽一發(fā)而動(dòng)全身的狀況。以泰國為例，太銖在國際市場(chǎng)上是否要買(mǎi)賣(mài)不由政府來(lái)主宰，而他本身并沒(méi)有足夠的外匯儲備量，面對金融家的炒作，該國經(jīng)濟不堪一擊。而經(jīng)濟決定政治，所以，泰國政局也就動(dòng)蕩了。 亞洲金融危機給我以深刻的啟示 （1）一個(gè)國家經(jīng)濟的開(kāi)放程度，是建立在強大的經(jīng)濟實(shí)力和穩定的政權基礎上的，只有經(jīng)濟實(shí)力雄厚，政權穩固才能談及真正的發(fā)展經(jīng)濟。 （2）一個(gè)經(jīng)濟學(xué)家，只有有正確的人生觀(guān)價(jià)值觀(guān)，才能促進(jìn)社會(huì )的進(jìn)步與發(fā)展，否則，他將不是一個(gè)真正的經(jīng)濟學(xué)家，并對經(jīng)濟發(fā)展起阻礙作用。 （3）只有提高綜合國力，才能使一個(gè)國家立于不敗之林。 二 1997年6月，一場(chǎng)金融危機在亞洲爆發(fā)，這場(chǎng)危機的發(fā)展過(guò)程十分復雜。到1998年年底，大體上可以分為三個(gè)階段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年7月到年底。 第一階段：1997年7月2日，泰國宣布放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，引發(fā)了一場(chǎng)遍及東南亞的金融風(fēng)暴。當天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場(chǎng)一片混亂。在泰銖波動(dòng)的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來(lái)西亞林吉特相繼成為國際炒家的攻擊對象。8月，馬來(lái)西亞放棄保衛林吉特的努力。一向堅挺的新加坡元也受到?jīng)_擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國家，但受到的沖擊最為嚴重。10月下旬，國際炒家移師國際金融中心香港，矛頭直指香港聯(lián)系匯率制。臺灣當局突然棄守新臺幣匯率，一天貶值3.46%，加大了對港幣和香港股市的壓力。10月23日，香港恒生指數大跌1 211.47點(diǎn)；28日，下跌1 621.80點(diǎn)，跌破9 000點(diǎn)大關(guān)。面對國際金融炒家的猛烈進(jìn)攻，香港特區政府重申不會(huì )改變現行匯率制度，恒生指數上揚，再上萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。接著(zhù)，11月中旬，東亞的韓國也爆發(fā)金融風(fēng)暴，17日，韓元對美元的匯率跌至創(chuàng )紀錄的1 008∶1。21日，韓國政府不得不向國際貨幣基金組織求援，暫時(shí)控制了危機。但到了12月13日，韓元對美元的匯率又降至1 737.60∶1。韓元危機也沖擊了在韓國有大量投資的日本金融業(yè)。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產(chǎn)。于是，東南亞金融風(fēng)暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖C。 第二階段：1998年初，印尼金融風(fēng)暴再起，面對有史以來(lái)最嚴重的經(jīng)濟衰退，國際貨幣基金組織為印尼開(kāi)出的藥方未能取得預期效果。2月11日，印尼政府宣布將實(shí)行印尼盾與美元保持固定匯率的聯(lián)系匯率制，以穩定印尼盾。此舉遭到國際貨幣基金組織及美國、西歐的一致反對。國際貨幣基金組織揚言將撤回對印尼的援助。印尼陷入政治經(jīng)濟大危機。2月16日，印尼盾同美元比價(jià)跌破10 000∶1。受其影響，東南亞匯市再起波瀾，新元、馬幣、泰銖、菲律賓比索等紛紛下跌。直到4月8日印尼同國際貨幣基金組織就一份新的經(jīng)濟改革方案達成協(xié)議，東南亞匯市才暫告平靜。1997年爆發(fā)的東南亞金融危機使得與之關(guān)系密切的日本經(jīng)濟陷入困境。日元匯率從1997年6月底的115日元兌1美元跌至1998年4月初的133日元兌1美元；5、6月間，日元匯率一路下跌，一度接近150日元兌1美元的關(guān)口。隨著(zhù)日元的大幅貶值，國際金融形勢更加不明朗，亞洲金融危機繼續深化。 第三階段：1998年8月初，乘美國股市動(dòng)蕩、日元匯率持續下跌之際，國際炒家對香港發(fā)動(dòng)新一輪進(jìn)攻。恒生指數一直跌至6 600多點(diǎn)。香港特區政府予以回擊，金融管理局動(dòng)用外匯基金進(jìn)入股市和期貨市場(chǎng)，吸納國際炒家拋售的港幣，將匯市穩定在7.75港元兌換1美元的水平上。經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的苦斗，使國際炒家損失慘重，無(wú)法再次實(shí)現把香港作為“超級提款機”的企圖。國際炒家在香港失利的同時(shí)，在俄羅斯更遭慘敗。俄羅斯中央銀行8月17日宣布年內將盧布兌換美元匯率的浮動(dòng)幅度擴大到6.0～9.5∶1，并推遲償還外債及暫停國債券交易。9月2日，盧布貶值70%。這都使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發(fā)金融危機乃至經(jīng)濟、政治危機。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國際炒家大傷元氣，并帶動(dòng)了美歐國家股市的匯市的全面劇烈波動(dòng)。如果說(shuō)在此之前亞洲金融危機還是區域性的，那么，俄羅斯金融危機的爆發(fā)，則說(shuō)明亞洲金融危機已經(jīng)超出了區域性范圍，具有了全球性的意義。到1998年底，俄羅斯經(jīng)濟仍沒(méi)有擺脫困境。1999年，金融危機結束。 1997年金融危機的爆發(fā)，有多方面的原因，我國學(xué)者一般認為可以分為直接觸發(fā)因素、內在基礎因素和世界經(jīng)濟因素等幾個(gè)方面。 直接觸發(fā)因素包括：(1)國際金融市場(chǎng)上游資的沖擊。目前在全球范圍內大約有7萬(wàn)億美元的流動(dòng)國際資本。國際炒家一旦發(fā)現在哪個(gè)國家或地區有利可圖，馬上會(huì )通過(guò)炒作沖擊該國或地區的貨幣，以在短期內獲取暴利。(2)亞洲一些國家的外匯政策不當。它們?yōu)榱宋赓Y，一方面保持固定匯率，一方面又擴大金融自由化，給國際炒家提供了可乘之機。如泰國就在本國金融體系沒(méi)有理順之前，于1992年取消了對資本市場(chǎng)的管制，使短期資金的流動(dòng)暢通無(wú)阻，為外國炒家炒作泰銖提供了條件。(3)為了維持固定匯率制，這些國家長(cháng)期動(dòng)用外匯儲備來(lái)彌補逆差，導致外債的增加。(4)這些國家的外債結構不合理。在中期、短期債務(wù)較多的情況下，一旦外資流出超過(guò)外資流入，而本國的外匯儲備又不足以彌補其不足，這個(gè)國家的貨幣貶值便是不可避免的了。 內在基礎性因素包括：(1)透支性經(jīng)濟高增長(cháng)和不良資產(chǎn)的膨脹。保持較高的經(jīng)濟增長(cháng)速度，是發(fā)展中國家的共同愿望。當高速增長(cháng)的條件變得不夠充足時(shí)，為了繼續保持速度，這些國家轉向靠借外債來(lái)維護經(jīng)濟增長(cháng)。但由于經(jīng)濟發(fā)展的不順利，到20世紀90年代中期，亞洲有些國家已不具備還債能力。在東南亞國家，房地產(chǎn)吹起的泡沫換來(lái)的只是銀行貸款的壞賬和呆賬；至于韓國，由于大企業(yè)從銀行獲得資金過(guò)于容易，造成一旦企業(yè)狀況不佳，不良資產(chǎn)立即膨脹的狀況。不良資產(chǎn)的大量存在，又反過(guò)來(lái)影響了投資者的信心。(2)市場(chǎng)體制發(fā)育不成熟。一是政府在資源配置上干預過(guò)度，特別是干預金融系統的貸款投向和項目；另一個(gè)是金融體制特別是監管體制不完善。(3)“出口替代”型模式的缺陷。“出口替代”型模式是亞洲不少?lài)医?jīng)濟成功的重要原因。但這種模式也存在著(zhù)三方面的不足：一是當經(jīng)濟發(fā)展到一定的階段，生產(chǎn)成本會(huì )提高，出口會(huì )受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當這一出口導向戰略成為眾多國家的發(fā)展戰略時(shí)，會(huì )形成它們之間的相互擠壓；三是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步是繼續實(shí)行出口替代的必備條件，僅靠資源的廉價(jià)優(yōu)勢是無(wú)法保持競爭力的。亞洲這些國家在實(shí)現了高速增長(cháng)之后，沒(méi)有解決上述問(wèn)題。 世界經(jīng)濟因素主要包括：(1)經(jīng)濟全球化帶來(lái)的負面影響。經(jīng)濟全球化是世界各地的經(jīng)濟聯(lián)系越來(lái)越密切，但由此而來(lái)的負面影響也不可忽視，如民族國家間利益沖撞加劇，資本流動(dòng)能力增強，防范危機的難度加大等。(2)不合理的國際分工、貿易和貨幣體制，對第三世界國家不利。在生產(chǎn)領(lǐng)域，仍然是發(fā)達國家生產(chǎn)高技術(shù)產(chǎn)品和高新技術(shù)本身，產(chǎn)品的技術(shù)含量逐級向欠發(fā)達、不發(fā)達國家下降，最不發(fā)達國家只能做裝配工作和生產(chǎn)初級產(chǎn)品。在交換領(lǐng)域，發(fā)達國家能用低價(jià)購買(mǎi)初級產(chǎn)品和壟斷高價(jià)推銷(xiāo)自己的產(chǎn)品。在國際金融和貨幣領(lǐng)域，整個(gè)全球金融體系和制度也有利于金融大國。 這次金融危機影響極其深遠，它暴露了一些亞洲國家經(jīng)濟高速發(fā)展的背后的一些深層次問(wèn)題。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，不僅是壞事，也是好事，這為推動(dòng)亞洲發(fā)展中國家深化改革，調整產(chǎn)業(yè)結構，健全宏觀(guān)管理提供了一個(gè)契機。由于改革與調整的任務(wù)十分艱巨，這些國家的經(jīng)濟全面復蘇還需要一定的時(shí)間。但亞洲發(fā)展中國家經(jīng)濟成長(cháng)的基本因素仍然存在，經(jīng)過(guò)克服內外困難，亞洲經(jīng)濟形勢的好轉和進(jìn)一步發(fā)展是大有希望的。 發(fā)生在1997 1998年的亞洲金融危機，是繼三十年代世界經(jīng)濟大危機之后，對世界經(jīng)濟有深遠影響的又一重大事件。這次金融危機反映了世界和各國的金融體系存在著(zhù)嚴重缺陷，包括許多被人們認為是經(jīng)過(guò)歷史發(fā)展選擇的比較成熟的金融體制和經(jīng)濟運行方式，在這次金融危機中都暴露出許許多多的問(wèn)題，需要進(jìn)行反思。這次金融危機給我們提出了許多新的課題，提出了要建立新的金融法則和組織形式的問(wèn)題。本書(shū)試圖進(jìn)行這方面的研究。本書(shū)研究的中心問(wèn)題是如何解脫本世紀初貨幣制度改革以后在不兌現的紙幣本位制條件下各國形成的貨幣供應體制和企業(yè)之間在新形勢下形成的債務(wù)衍生機制帶來(lái)的幾個(gè)世紀性的經(jīng)濟難題，包括 ：（1）企業(yè)債務(wù)重負，銀行壞賬叢生，金融和債務(wù)危機頻繁；（2）社會(huì )貨幣供應過(guò)多，銀行業(yè)務(wù)過(guò)重，宏觀(guān)調控難度加大；（3）政府稅收困難，財政危機與金融危機相拌；（4）通貨膨脹纏繞著(zhù)社會(huì )經(jīng)濟，泡沫經(jīng)濟時(shí)有發(fā)生，經(jīng)濟波動(dòng)頻繁，經(jīng)濟增長(cháng)經(jīng)常受阻；（5）企業(yè)資金不足帶來(lái)經(jīng)營(yíng)困難，提高了破產(chǎn)和倒閉率，企業(yè)兼并活動(dòng)頻繁，降低了企業(yè)的穩定性，增加了失業(yè)，不利于經(jīng)濟增長(cháng)和社會(huì )的穩定。（6）不平等的國際貨幣關(guān)系給世界大多數國家帶來(lái)重負并造成許許多多國際經(jīng)濟問(wèn)題。以上問(wèn)題最深層的原因，是貨幣制度的不完善和在社會(huì )化大生產(chǎn)條件下企業(yè)之間交易活動(dòng)產(chǎn)生的新機制未被人們充分認識。本書(shū)的思路是，建立一種權威性的企業(yè)交易結算的中介系統――國家企業(yè)交易中介結算系統，解脫企業(yè)之間的債務(wù)鏈，消除企業(yè)和銀行壞賬產(chǎn)生的基礎，以避免債務(wù)和金融危機的發(fā)生，并減少通貨膨脹和泡沫經(jīng)濟的危害，促進(jìn)經(jīng)濟的穩定增長(cháng)。在這個(gè)創(chuàng )新過(guò)程中，還會(huì )產(chǎn)生國家稅收和財政支出方式的創(chuàng )新，減少財政赤字的發(fā)生。同時(shí)，還會(huì )產(chǎn)生企業(yè)制度的創(chuàng )新，減少企業(yè)的破產(chǎn)倒閉和兼并現象，增強企業(yè)的穩定性。并且，還將對國際結算方式進(jìn)行創(chuàng )新，對國際貨幣的使用進(jìn)行改革。這個(gè)過(guò)程不是一個(gè)簡(jiǎn)單的經(jīng)濟問(wèn)題的治理，而是對紙幣制度所存在的嚴重缺陷的修正，是對貨幣供應和流通體制的創(chuàng )新，是金融體制的重大變革，并且，這種變革帶來(lái)經(jīng)濟運行機制的諸多方面的調整。 亞洲金融危機的爆發(fā)，盡管在各國有其具體的內在因素：經(jīng) 濟持續過(guò)熱，經(jīng)濟泡沫膨脹，引進(jìn)外資的盲目性－－短期外債過(guò)量，銀行體系的不健 全，銀企勾結和企業(yè)的大量負債等，危機也有其外在原因：國際炒家的“惡劣”行徑， 但是人們還應進(jìn)一步追根求源，找到危機生成的本質(zhì)因素－－現代金融經(jīng)濟和經(jīng)濟全 球化趨勢。 劉詩(shī)白認為，金融危機是資本主義經(jīng)濟危機固有的內容，1929年－1933年的世界 經(jīng)濟大恐慌，更是以嚴重的金融危機為先導。1994年的墨西哥金融危機和1997年的東 亞金融危機首先發(fā)生于資本主義世界。可見(jiàn)，金融危機有其制度根源，是資本主義危 機。金融危機的可能性存在于市場(chǎng)經(jīng)濟固有的自發(fā)性的貨幣信用機制，一旦金融活動(dòng) 失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機就表現出來(lái)。以金融活動(dòng)高度發(fā)達為 特征的現代市場(chǎng)經(jīng)濟本身是高風(fēng)險經(jīng)濟，包孕著(zhù)金融危機的可能性。 經(jīng)濟全球化和一體化是當代世界經(jīng)濟的又一重大特征。經(jīng)濟全球化是市場(chǎng)經(jīng)濟超 國界發(fā)展的最高形式。二戰后各國之間商品關(guān)系的進(jìn)一步發(fā)展，各國在經(jīng)濟上更加互 相依存，商品、服務(wù)、資本、技術(shù)、知識國際間的頻繁流動(dòng)，經(jīng)濟的全球化趨勢表現 得更加鮮明。金融活動(dòng)的全球化是當代資源在世界新配置和經(jīng)濟落后國家與地區躍進(jìn) 式發(fā)展的重要原因，但國際信貸、投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾深化，金融危機 必然會(huì )在那些制度不健全的、最薄弱的環(huán)節爆發(fā)。 綜上所述，現代市場(chǎng)經(jīng)濟不僅存在著(zhù)導源于商品生產(chǎn)過(guò)剩、需求不足的危機，而 且存在著(zhù)金融信貸行為失控、新金融工具使用過(guò)度與資本市場(chǎng)投機過(guò)度而引發(fā)的金融 危機。在資本主義世界，這種市場(chǎng)運行機制的危機又受到基本制度的催化和使之激化。 金融危機不只是資本主義國家難以避免，也有可能出現于社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制中。 金融體制的不健全、金融活動(dòng)的失控是金融危機的內生要素。正由于此，在當前我國 的體制轉型中，人們應該高度重視和切實(shí)搞好政府調控的市場(chǎng)經(jīng)濟體制的構建，特別 要花大力氣健全金融體制，大力增強對內生的和外生的金融危機的防范能力。